미국 연방준비제도(Fed·연준)의 역사적인 금리 인하 이후 주식시장은 하락했다. 전문가들의 생각은 이렇습니다

다우존스 산업평균지수는 0.25% 하락했고, S&P 500과 나스닥 종합지수는 각각 0.29%, 0.31% 하락했다.

제롬 파월 연준 의장의 발언에도 불구하고 시장은 하락세를 보였습니다. 그는 기자들에게 말했다. 파월 의장은 FOMC 회의 후 기자회견에서 50bp 금리 인하가 통화정책의 ‘적절한 재조정’을 통해 현재 노동시장의 강세를 지속할 수 있다는 관료들의 ‘신뢰’를 보여주기 위한 것이라고 말했습니다.

시장에 활력을 불어넣을 대규모 금리 인하가 있었어야 했던 것에 대해 주식이 부정적인 반응을 보이는 궁극적인 이유는 아무도 알 수 없지만, BlackRock의 글로벌 채권 최고 투자 책임자(CIO)이자 글로벌 배분 투자 팀장인 Rick Reeder는 다음과 같이 말했습니다. 이론을 하나 다루었습니다.

연준의 경제 전망 요약을 살펴보면서 Reeder는 은행 관계자들이 올해 금리를 25bp 더 인하하고 2025년에는 100bp를 더 인하할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 이는 많은 금액이지만 회의 전에 투자자들이 기대했던 것과는 다릅니다. .

그는 “시장은 임박한 경기 침체가 요구하는 것과 더 유사한 방식으로 금리 방향을 정했다”며 “이 사이클이 나타내는 것으로 보이는 덜 제한적이거나 중립적인 정치적 발전에 맞춰 금리를 재조정하는 것”이라고 말했다. . 운 이메일을 통해.

본질적으로 시장은 단기적으로 50bp의 금리 인하를 받았지만 연준 관계자의 금리에 대한 장기 전망은 예상만큼 매력적이지 않았습니다.

투자 은행 Jefferies의 수석 경제학자 Thomas Simons는 수요일 고객에게 보낸 메모에서 이러한 견해를 반영했습니다. “장기 금리가 계속 상향 조정되고 있는데, 이는 최종 금리가 상승한다는 의미입니다. [basis point] 그는 “오늘 금리 인하는 조심스러운 놀라움이었지만 더 큰 규모의 인하가 이뤄질 조짐은 보이지 않는다”고 말했다.

경제는 “괜찮다” “우리는 뒤처지지 않는다”

또 다른 가능한 이유는 수요일 연준의 결정에 대한 주식의 부정적인 반응 뒤에 있습니다. 일부에서는 연준 관계자들의 대규모 금리 인하를 몇 달 전에 금리 인하를 시작했어야 했다는 사실을 깨닫는 신호로 봅니다.

Powell은 수요일 기자회견에서 이러한 우려를 언급했습니다. “우리는 뒤처지고 있다고 생각하지 않습니다… 그리고 여러분은 이것을 뒤쳐지지 않겠다는 우리의 약속의 신호로 받아들일 수 있습니다”라고 그는 기자들에게 말했습니다.

하지만 많은 전문가들은 이 말을 믿지 않습니다. “포트나이트 유나이티드… 애버딘그는 말했다 운 이메일을 통해.

그러나 이러한 회의론에는 이유가 없는 것은 아니다. 파월 본인도 연준 관리들이 FOMC 회의 전에 약한 7월 고용 보고서를 봤다면 그때 금리를 인하했을 가능성이 높다고 인정했습니다. [jobs] “그의 사전 회의 보고서에서 ‘우리가 지출을 삭감했을까요? 실제로 그렇게 했을 수도 있습니다'”라고 그는 말했습니다. “우리는 그런 결정을 내리지 않았습니다. 하지만 아마 이미 결정했을 것입니다.”

해군 연방 신용 조합(Navy Federal Credit Union)의 이코노미스트인 로버트 프릭은 심지어 이전 일자리 데이터를 수정한 후 미국 경제가 2023년 3월부터 3월 사이에 818,000명 더 적은 인력을 고용한 것으로 나타난 후 연준이 노동 시장 데이터가 생각만큼 신뢰할 수 없다는 점을 우려할 수도 있다고 주장했습니다. 2023. 2024년 3월 원본 보고서와 비교.

프릭은 “이자율을 0.5%포인트 인하하는 것은 연준이 뒤쳐져 있다는 것을 인정하는 것이지만 패닉의 징후는 아니다”고 말했다. 운 “연준은 데이터에 의존해 왔지만, 그 데이터가 노동 시장에 대한 정확한 그림을 그리지 않았기 때문에 그 데이터에 대한 의구심은 정확하다는 것이 증명되었습니다.”

그는 “인플레이션이 감소함에 따라 연준은 고용 조건을 개선하고 더 많은 일자리를 창출하기 위한 투자를 자극하기 위해 신속하게 조치를 취해야 한다”고 덧붙였다.

그러나 파월 의장은 기자회견에서 노동시장과 경제적 취약성에 대한 우려를 다시 한번 언급했습니다.

그는 “미국 경제는 좋은 상태다. 꾸준한 속도로 성장하고 있고, 물가상승률도 낮아지고, 노동시장도 탄탄한 위치에 있다”며 “우리는 이 상황을 유지하고 싶고 이렇게 하고 있다”고 말했다. .”

그는 “현재 경제에서 경기침체 가능성이 높거나, 안타깝지만 경기 둔화를 암시하는 어떤 것도 보이지 않는다”고 덧붙였다.

일부 전문가들은 또한 금리를 50bp 인하하기로 한 파월의 결정을 축하했습니다. 인프라 캐피털 어드바이저스(Infrastructure Capital Advisors)의 제이 해트필드(Jay Hatfield) CEO는 “팬데믹 이후 처음으로 연준은 경제가 침체에 빠지지 않도록 금리를 낮추는 등 공격적인 조치를 취했다”고 말했다. 운 이메일을 통해.

아마도 수요일에 우리가 목격한 변동성을 초래한 것은 다양한 전문가 간의 의견 차이 때문일 것입니다. Citi Wealth의 임시 최고 투자 책임자인 Stephen Whiting은 연준의 발표 전에 이런 일이 일어날 수 있다고 경고하면서 투자자들이 연준의 결정과 그에 따른 많은 잠재적 결과를 소화함에 따라 변동성은 흔히 발생한다고 지적했습니다.

파월 의장은 수요일에 잠재적으로 시장을 억압할 수 있는 또 다른 논평을 했습니다.

중립 금리(통화 정책이 자극적이지도 완화적이지도 않은 수준)에 대한 향후 기대와 관련하여 파월 의장은 팬데믹 이전에 흔했던 제로에 가까운 금리로 “우리는 돌아가지 않을 것”이라고 말했습니다.

그는 “아마 중립성 비율이 당시보다 훨씬 더 높아진 것 같다”고 말했다.

많은 투자자들이 단기적으로뿐만 아니라 앞으로 몇 년 후에 금리가 어디로 향할 것인지에 대한 단서를 찾고 있는 가운데, 이 발언이 주식 매도를 악화시켰을 수도 있습니다.