늦은 밤, 협상의 광란은 퍼스트 리퍼블릭을 JP모건의 손아귀에 넣었습니다.

국회의원과 규제 당국은 미국 최대 은행의 권한과 규모를 제한하기 위한 법률과 규칙을 만드는 데 수년을 보냈습니다. 그러나 이러한 노력은 퍼스트 리퍼블릭 은행을 인수하여 미국 최대 은행인 JP모건 체이스에 매각함으로써 은행 위기를 억제하려는 정부 관리들의 광적인 심야 시도로 무산되었습니다.

월요일 오전 1시경 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corporation)가 문제가 있는 지역 대출 기관의 구매자를 발표한 지 몇 시간 후 정부 관리들은 JP모건 경영진에게 퍼스트 리퍼블릭과 고급 계좌를 인수할 권리를 얻었다고 알렸습니다. 주로 부유한 해안 도시와 교외에 거주하는 고객.

현재로서는 FDIC의 결정으로 3월 초 실리콘 밸리와 시그너처 뱅크의 갑작스러운 붕괴 이후 은행 부문에서 거의 두 달 동안 끓어오르는 혼란이 진정된 것으로 보입니다. 제이미 다이먼(Jamie Dimon) JP모건 최고경영자(CEO)는 월요일 애널리스트들에게 인수 논의를 위한 전화 회의에서 “위기의 그 부분은 끝났다”고 말했다.

Dimon에게는 JP모건이 연방 규제 당국의 요청으로 Bear Stearns와 Washington Mutual을 인수한 2008년 금융 위기에서 자신의 역할을 되풀이한 것이었습니다.

그러나 제1공화국의 결정은 일부 은행이 특히 위기 중에 더 작은 금융 기관을 인수하도록 허용하거나 심지어 장려했기 때문에 부분적으로는 일부 은행이 파산할 수 없을 정도로 너무 커졌는지에 대한 오랜 논쟁을 밝혀주었습니다.

JPMorgan과 같은 대형 은행을 언급하며 금융 시스템의 더 큰 투명성을 옹호하는 워싱턴 기반 그룹인 Healthy Markets Association의 Tyler Gelach 회장은 “규제 당국은 그들을 성인 및 비즈니스 파트너로 간주합니다.”라고 말했습니다. “그들은 실패하기에는 너무 크고 그렇게 될 특권이 있습니다.”

그는 JP모건이 인수를 통해 많은 돈을 벌 수 있을 것이라고 덧붙였다. JP모건은 월요일 이번 거래로 올해 수익이 5억 달러 증가할 것으로 기대한다고 밝혔다.

JP모건은 퍼스트 리퍼블릭을 인수하기 위해 FDIC에 106억 달러를 지불할 예정이다. 정부 기관은 퍼스트 리퍼블릭 자산에서 약 130억 달러의 손실을 보상할 것으로 예상합니다.

일반적으로 은행은 국가 은행 예금의 10% 이상을 통제할 수 있는 경우 다른 은행을 인수할 수 없습니다. 이는 JP모건이 퍼스트 리퍼블릭을 인수하기 전에 이미 한계에 도달한 것입니다. 그러나 법에는 문제가 있는 은행 인수에 대한 예외가 포함되어 있습니다.

FDIC는 은행들이 퍼스트 리퍼블릭의 무보험 예금을 받아들일 의향이 있는지, 주 규제 당국이 이를 허용하는지 알아보기 위해 은행들을 조사했다고 이 과정에 정통한 두 사람이 말했습니다. 금요일 오후 두 관리는 규제 당국이 First Republic의 재무제표를 보기 위해 은행을 가상 데이터 룸으로 초대했다고 말했습니다.

투자 은행 구겐하임 증권과 협력하고 있던 정부 기관은 경매를 준비할 시간이 충분했습니다. 퍼스트 리퍼블릭은 지난 3월 JP모건의 다이먼이 주도한 노력으로 국내 최대 은행 11개로부터 300억 달러의 생명줄을 받았음에도 불구하고 실리콘 밸리 은행 실패 이후 어려움을 겪고 있다.

4월 24일 오후가 되자 제1공화국이 홀로 설 수 없다는 것이 점점 분명해졌습니다. 그날 은행은 분기별 수익 보고서에서 3월 마지막 주에 1020억 달러의 고객 예치금을 잃었다고 밝혔습니다. 이는 12월 말의 절반 이상입니다.

한 관계자에 따르면 실적발표 전 제1공화국 변호사 등 고문들은 은행 최고경영진에게 회사 측 전화회의에서 어떤 질문에도 대답하지 말라고 지시했다.

보고서 공개와 경영진의 침묵은 이미 타격을 입은 주식을 내던진 투자자들을 놀라게 했습니다.

FDIC가 First Republic 매각 절차를 시작했을 때 PNC Financial Services, Fifth Third Bancorp, Citizens Financial Group 및 JPMorgan을 포함한 여러 입찰자가 관심을 표명했습니다. 해당 은행의 분석가와 경영진은 First Republic 데이터를 검토하여 일요일 이른 오후까지 입찰 및 입찰 준비가 얼마나 되었는지 확인하기 시작했습니다.

그런 다음 규제 당국과 구겐하임은 4명의 입찰자에게 돌아가 오후 7시(동부 표준시)까지 최상의 최종 입찰가를 요청했고 JP모건 체이스를 포함한 각 은행이 입찰가를 개선했다고 두 사람이 말했습니다.

주최측은 아시아 시장이 개장하기 전인 오후 8시까지 우승자를 발표할 계획이라고 밝혔습니다. PNC 경영진은 주말 대부분을 은행의 피츠버그 본사에서 입찰을 준비하는 데 보냈습니다. RI의 프로비던스에 본사를 둔 시민 중역들은 코네티컷과 매사추세츠에 있는 사무실에 모였습니다.

그러나 오후 8시가 되자 FDIC는 아무 말도 하지 않고 몇 시간 동안 침묵을 지켰다.

세 개의 소규모 은행의 경우 거래가 혁신적이어서 샌프란시스코 베이 지역 및 뉴욕시와 같은 부유한 장소에서 훨씬 더 큰 입지를 확보할 수 있었을 것입니다. 미국 6위 은행인 PNC는 JP모건, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹, 웰스파고 등 국내 4대 시중은행에 도전장을 내밀며 입지를 강화했다.

결국 JP모건은 다른 회사보다 더 많은 돈을 제시하지 않았고 은행의 대부분을 인수하기로 합의했다고 이 과정에 정통한 두 사람이 말했습니다. JP모건이 퍼스트 리퍼블릭 자회사를 사업에 통합하고 은행의 소액 대출과 모기지를 보유하거나 매각함으로써 관리하는 것이 더 쉬울 것이기 때문에 규제당국도 은행의 제안을 받아들이는 경향이 더 컸다고 두 사람은 말했다.

소규모 은행 임원들이 전화벨이 울리기를 기다리는 동안 FDIC와 그 고문들은 정부가 JP모건을 손실로부터 보호할 것이라는 보증을 구하고 있던 Dimon씨 및 그의 팀과 계속해서 협상을 벌였다고 한 소식통은 전했습니다.

오전 3시경 FDIC는 JP모건이 퍼스트 리퍼블릭을 인수할 것이라고 발표했습니다.

FDIC 대변인은 다른 입찰자에 대한 언급을 거부했습니다. “First Republic Bank의 결정은 경쟁이 치열한 입찰 프로세스를 수반했으며 FDIC의 최저 비용 요구 사항과 일치하는 거래로 이어졌습니다.”라고 기관은 성명서에서 말했습니다.

이 발표는 금융 업계에서 널리 찬사를 받았습니다. Bank of New York Mellon의 회장 겸 CEO인 Robin Vince는 인터뷰에서 “구름이 제거된 것 같다”고 말했습니다.

일부 재무 분석가들은 축하 행사가 과장된 것일 수 있다고 경고했습니다.

많은 은행들은 이자율이 매우 낮을 때 구입한 국채 및 모기지 담보 증권에 대해 여전히 수천억 달러의 미실현 손실을 입었습니다. 연방 준비 은행이 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 급격히 인상했기 때문에 이러한 채권 투자 중 일부는 지금 훨씬 가치가 없습니다.

Whalen Global Advisors의 Christopher Whalen은 연준이 완화된 통화 정책으로 퍼스트 리퍼블릭과 같은 은행에 일부 문제를 부추겨 현재 실적이 저조한 채권에 과부하를 초래했다고 말했습니다. 그는 “이 문제는 연준이 금리를 낮출 때까지 사라지지 않을 것”이라고 말했다. “그렇지 않으면 더 많은 은행이 도산하는 것을 보게 될 것입니다.”

그러나 Mr. Wallen의 견해는 소수의 견해입니다. 실리콘 밸리, 시그니쳐, 그리고 이제 제1공화국의 실패가 베어스턴스, 리먼 브라더스, 워싱턴 뮤추얼을 무너뜨린 2008년 금융 위기의 반복으로 이어지지는 않을 것이라는 공감대가 커지고 있습니다.

올해 도산한 3개 은행의 자산은 인플레이션을 감안하면 2008년 도산한 25개 은행보다 많다. 하지만 2008년부터 2012년까지 총 465개 은행 도산.

해결되지 않은 문제 중 하나는 여전히 높은 비율의 무보험 예금을 보유한 은행을 처리하는 방법입니다. 이는 예금에 대한 연방 보험 최대 $250,000를 훨씬 초과하는 고객의 돈입니다. 연방예금보험공사(FDIC)는 월요일 의회에 예금 보호 능력 확대를 고려할 것을 권고했습니다.

많은 투자자와 예금자들은 이미 정부가 실리콘 밸리와 시그너처 뱅크에서 한 것처럼 시스템 위험의 예외를 호출하여 실패한 기관의 모든 예금을 보호하기 위해 개입할 것이라고 가정합니다. 그러나 곤경에 처한 은행이 몇 개뿐이면 하기 쉽고 많은 은행이 곤경에 처하면 훨씬 더 어렵다.

실리콘 밸리 은행과 퍼스트 리퍼블릭에서 발생한 뱅크런 운영의 대상이 될 경우 중형 은행이 자본을 보존하기 위해 대출을 보류할 것이라는 또 다른 우려가 제기되고 있습니다. 예금자들은 또한 예금이나 당좌예금보다 더 높은 수익을 제공하는 경향이 있는 머니 마켓 펀드로 저축을 옮길 수 있습니다.

중간 규모 은행은 또한 지난주 3월 은행 도산에 대한 보고서에서 자기 비판적이었던 연준과 FDIC의 보다 엄격한 감독에 대비해야 합니다.

지역 및 지역 은행은 사무실 건물, 아파트 단지 및 쇼핑 센터를 포함하는 상업용 부동산 산업의 주요 자금 조달원입니다. 은행이 개발자에게 대출을 꺼리면 신규 건설 계획에 차질이 생길 수 있습니다.

대출이 감소하면 경제 성장 둔화 또는 경기 침체로 이어질 수 있습니다.

일부 전문가들은 대형 은행의 규모가 커지는 문제와 우려에도 불구하고 규제 당국이 금융 시스템의 안정성을 회복하는 데 큰 역할을 했다고 말했습니다.

2008년 금융 위기 당시 FDIC 회장이었던 쉴라 비어(Sheila Beer)는 “매우 어려운 상황이었고 얼마나 어려운지를 감안할 때 잘 해냈다고 생각한다”고 말했다. “작은 은행들이 무너지기 시작할 때 큰 은행들이 커지는 것은 불가피하다는 것을 의미합니다.”라고 그녀는 덧붙였습니다.

보고서 작성에 기여 에밀리 플리터그리고 앨런 라포트그리고 롭 코프랜드 그리고 제나 스미알렉.