Netflix가 대형 기술 수익 시작을 준비함에 따라 주가 회복이 불안정해졌습니다.

많은 주식 전략가들은 연준이 2024년 상반기에 금리 인하를 시작할 것으로 예상함에 따라 소형주 실적의 반등을 선전하면서 올해를 시작했습니다. 이제 시장은 올해 금리 인하에 대한 희망에서 물러나고 있습니다. Russell 2000 지수는 하락했습니다. 소형주(^RUT)는 올해 현재까지 약 3% 상승했는데, 이는 올해 S&P 500의 상승률인 5%보다 저조한 수치입니다.

뱅크 오브 아메리카(Bank of America) 총재는 “인플레이션이 둔화되고 있다는 확증과 연준이 금리 인하를 시작할 수 있다는 확증이 더 커질 때까지는 러셀 2000이 단기적으로 다소 도전을 받을 수 있다고 생각한다”고 말했다. US SMB Strategy의 Jill Carey Hall은 Yahoo Finance에 말했습니다.

홀은 최근 투자자들과 대화를 나눈 후 소형주 상승의 주요 촉매제는 연준의 금리 경로가 더욱 명확해지는 것이라고 말했습니다.

블룸버그 데이터에 따르면 시장 컨센서스는 1월 초 7차례 금리 인하에서 올해 2차례 금리 인하를 예상하는 것으로 바뀌었다. 이러한 움직임은 2023년을 마감하는 소형주의 랠리를 크게 방해하는 반면, 연준의 변화된 수사에도 불구하고 대형주는 올해 상승세를 고수했습니다.

가장 큰 차이점은 기업 부채 구조입니다. 중소기업의 부채 중 40% 이상이 금리 인상 환경에서 재융자해야 할 수 있는 변동금리 대출이나 단기 부채 형태로 더 높은 이자율에 노출되어 있습니다. Bank of America 연구팀에 따르면 이는 S&P 500 기업 중 약 75%가 장기 고정 금리 부채를 갖고 있는 것과 비교됩니다.

여기에 대형 기업은 종종 더 높은 이자율로 이익을 얻을 수 있는 더 많은 자금을 보유하고 있으며 연준이 이자율을 인하하지 않는 것은 대기업보다 소규모 기업에 더 많은 비용이 든다는 점을 추가하십시오.

“그만큼 [Russell 2000] Hall은 “지수는 신용과 이자율에 매우 민감합니다.”라고 Hall은 말했습니다. “대형 기업이 많은 장기 고정 금리 부채를 확보할 수 있었기 때문에 재융자 위험은 이들 기업의 주요 위험입니다. 이자율이 오랫동안 높게 유지될수록 이익에 대한 위협이 점점 더 커지게 됩니다. [smaller cap] 회사.”