CPI 인플레이션율은 서비스 가격이 상승함에 따라 감소합니다. S&P 500 상승

CPI 인플레이션은 12월에 예상보다 빠르게 하락했습니다. 그러나 음식과 에너지를 제외한 근원물가는 서비스 인플레이션이 완강한 가운데 예상대로 둔화될 뿐이었습니다. S&P 500은 목요일 오후 소폭 상승했습니다. 주식 시장의 일 소비자 물가 지수 발표 후.

엑스

CPI 인플레이션은 전월의 7.1%에서 6.5%로 월스트리트의 전망치 6.6%보다 낮아졌습니다. 소비자물가지수(CPI)는 한 달 동안 예상했던 평년치 대비 0.1% 하락했습니다.

근원 CPI는 예상대로 11월 수준에서 0.3% 증가했습니다. 연간 근원 인플레이션율은 6%에서 5.7%로 낮아졌습니다. 근원 CPI 인플레이션은 9월에 40년 만에 6.6%로 정점을 찍었습니다.

또한 목요일 노동부는 1월 7일로 끝나는 주에 실업 수당에 대한 새로운 청구가 1,000건 감소한 205,000건을 기록했다고 보고했는데, 이는 정리 해고가 아직 대규모로 반등하지 않았음을 나타냅니다.

연준은 2월 1일 차기 정책 움직임을 통해 금리 인상 속도를 4분의 1포인트로 계속 낮출 가능성이 높습니다. 금리 인상 확률은 25bp에 불과합니다. 93%로 뛰어올랐다 소비자 물가 지수 이후, 전날 77 %에서 상승했습니다.

그 후 연준이 얼마나 계속 상승하느냐는 소비자 물가 지수보다는 서비스 부문 인플레이션 전망의 핵심인 임금 상승에 달려 있습니다. S&P 500의 최근 랠리 시도를 촉발한 시장에 희소식은 임금 상승이 12월에 놀라운 둔화를 보였다는 것입니다.

CPI 보고서에 대한 S&P 500 반응

또 다른 금리 인상 가능성이 낮음에도 불구하고 S&P 500은 처음에는 약간의 손익 사이를 오가다가 오후에 완만하게 전환했습니다. S&P 500은 동부 표준시 오후 1시 45분경 0.5% 상승했습니다. 다우존스산업평균지수는 0.7%, 나스닥종합지수는 0.6% 상승했다.

한편 10년 만기 국채 수익률은 10bp 하락한 3.45%로 9월 이후 최저치에 근접했다.

S&P 500의 최근 10월 중순 저점 랠리는 1월 6일 예상치 못한 임금 인플레이션 데이터가 경제를 붕괴시키기 전에 연준이 금리 인상을 줄일 수 있다는 희망을 불러일으켰을 때 심각한 충격을 받았습니다.

일자리 보고서에 의해 촉발된 랠리는 S&P 500을 200일 이동 평균의 0.4% 이내로 끌어올렸습니다. 랠리에서 지난 두 번의 시도는 이 수준에서 비틀거렸지만 이번 랠리는 약간의 다리가 있을 수 있습니다.

S&P 500 지수는 10월 13일 수요일 약세장 저점보다 13.7% 높은 수준에서 마감했지만 여전히 사상 최고치보다는 17.6% 낮은 수준입니다.

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파월 연준, CPI에서 임금으로 초점 전환

CPI 인플레이션이 추가로 하락하면 S&P 500이 계속 상승할 수 있지만 촉매제가 되지는 않을 것입니다.

임금 상승이 연준 정책 전망의 핵심이 되었기 때문에 투자자들은 아직 축하하지 않았습니다. 12월 취업보고 4쿼터 들어 놀라운 하락세를 보였다. 평균 시간당 임금은 1년 전보다 4.6% 증가하여 현재 S&P 500 랠리를 시작하면서 예측치인 5%를 밑돌았습니다. 임금 상승률은 이제 2021년 8월 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 3월 최고점에서 1% 포인트 하락한 것입니다.

4분기에 임금이 연율 4%로 증가함에 따라 임금 증가율은 제롬 파월 연준 의장의 목표치인 3.5%에 가까워지고 있는 것으로 보입니다. 약 1.5%의 생산성 증가를 감안할 때 3.5%의 임금 증가는 인플레이션을 연준의 2% 목표에 맞출 수 있습니다.

미래에 가장 중요한 인플레이션율은 에너지 및 주택이 적은 개인 소비 지출 서비스파월은 말한다. 상품 가격 인플레이션은 약해지고 있으며 시장 임대료가 정체된 점을 감안할 때 2023년 주택 인플레이션에도 동일한 일이 발생할 가능성이 있습니다. 그러나 주택을 제외한 비에너지 서비스의 인플레이션은 높은 임금 상승률이 유지되는 한 높은 수준을 유지할 가능성이 높습니다.

서비스 인플레이션 추세

S&P 500 지수는 소비자 물가 지수 보고서에서 소비자 예산의 56%에 영향을 미치는 비에너지 서비스 부문의 인플레이션이 아직 줄어들지 않고 있다는 사실이 밝혀진 후 처음에 등락했습니다. 기본 서비스 가격은 11월 6.8%에 비해 이달 0.5%, 전년 동기 대비 7% 상승했습니다.

그러나 이는 부분적으로 노동부가 주택 인플레이션을 계산하는 방식 때문입니다. 주거용 임대료에 대한 새로운 요금이 몇 달 동안 하락하고 있지만 재생 가능 임대 및 소비자 물가 지수에 완전히 반영되려면 약 1년이 걸립니다.

일부 분석가들은 쉼터를 제외한 서비스 가격이 1년 전보다 7.4% 올랐다고 강조했습니다. 그러나 이 범주에는 작년보다 15.6% 인상된 에너지 서비스 가격이 포함됩니다. 에너지와 쉘터를 제외한 서비스 가격은 1년 전보다 약 6.2% 올랐다.

주택 가격을 뺀 핵심 PCE 서비스에 대한 Powell의 초점과 비교하여 CPI 핵심 서비스 인플레이션 데이터를 더 잘 이해하기 위해 IBD는 약간의 조정을 했습니다. PCE 서비스 부문의 일부인 집 밖의 음식이 유일한 장점이었습니다. 개인 소비 지출 인플레이션 데이터에 영향을 미치지 않는 집주인의 등가 임대료, 주 거주지 임대료 및 건강 보험은 공제됩니다.

최신 데이터는 일반적으로 긍정적으로 보입니다. 이 기본 서비스 그룹의 가격은 1년 전보다 6.5% 상승했지만 3개월 연간 추세는 11월 6.5%, 10월 7.1%에서 5%로 개선되었습니다.

한편 식품과 에너지를 제외한 상품의 인플레이션은 연초 두 자릿수 증가에서 둔화되었습니다. 이러한 진행은 12월까지 계속되었습니다. 이달 상품 가격은 0.3% 하락했다. 이에 따라 물가상승률은 11월 3.7%에서 2.1%로 높아졌다.

CPI 인플레이션 보고서의 세부 사항

중고차와 트럭 가격은 한 달 동안 2.5% 하락했으며 현재는 전년도 수준보다 8.8% 하락했습니다. 신차 가격은 11월에 비해 0.1% 하락했고, 연간 가격 상승률은 전월 7.2%에서 5.9%로 낮아졌다.

에너지 가격은 전월 대비 4.5% 하락한 반면 연간 증가율은 11월 13.1%에서 7.3%로 완화되었습니다.

연간 증가율이 10.6%에서 10.4%로 둔화되면서 식품 가격은 이달에 0.3% 상승했습니다.

원룸 임대료와 소유자 등가임대료는 전년 대비 각각 8.3%, 7.5% 올랐다. 둘 다 한 달 동안 0.8% 상승했습니다.

운송 서비스 가격은 이달에 0.2%, 전년 대비 14.6% 증가했습니다.

의료 서비스 가격은 지난 2개월 동안 0.7%, 0.6% 하락한 후 한 달 동안 0.1% 상승했습니다. 이로 인해 연간 증가율은 4.1%가 되었습니다.

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