Bank of America는 미국이 경기 침체 없이 인플레이션이 하락할 수 있다고 말했습니다.

• Bank of America는 미국이 경기 침체를 겪지 않고도 인플레이션이 크게 하락할 수 있다고 말했습니다.

• 전략가들은 채권 시장 침체의 악명 높은 지표인 역전된 국채 수익률 곡선을 지적했습니다.

• 그러나 이번에 지수는 경제가 아닌 인플레이션의 강한 하락을 지적합니다.

Bank of America에 따르면 미국이 경기 침체에 대처하지 않고도 인플레이션이 크게 낮아질 수 있고 물가가 크게 떨어질 수 있습니다.

전략가들은 역전된 2년 및 10년 국채 수익률 곡선, 악명 높은 채권 시장을 지적했습니다. 경기 침체 규모 이는 가장 최근인 1990년, 2001년 및 2008년에 많은 경기 침체를 성공적으로 예측했습니다. 단기 수익률이 장기 채권 수익률보다 높을 때 역사적으로 투자자들은 경기 침체가 곧 일어날 것이라고 믿고 있음을 나타냅니다.

2년물과 10년물 국채 수익률의 차이는 흠뻑 젖은 전체 비율 40여 년 만에 가장 큰 반전을 기록했습니다.

그러나 이번에는 지수가 다가오는 인플레이션 경착륙을 더 잘 반영하고 있으며 미국 경제는 여전히 급격한 디플레이션을 피하기 위해 순조롭게 진행되고 있을 가능성이 높다고 은행은 말했습니다.

전략가들은 목요일 노트에서 “곡선 역전이 역사적 극단에 대해 들었을 때 모델보다 경기 침체 확률이 더 높았지만 우리는 곡선의 모양이 성장 악화보다 인플레이션 감소 기대의 함수라고 믿는다”고 말했다. “실질 금리 선도는 더 높은 경기 침체 위험을 평가하지 않고 대신 컨센서스에 대한 연착륙에 대한 기대를 반영할 수 있음을 암시합니다.”

은행은 인플레이션 조정 채권 수익률에 대한 시장 기대치를 나타내는 포워드 실질 수익률이 단기적으로 “완만한 하락”에 그쳤기 때문이라고 말했습니다.

이는 투자자들이 연준이 금리를 서서히 완화할 것으로 기대하고 있음을 시사합니다. 경제가 침체의 높은 위험에 직면한 경우에는 그렇게 하지 않을 것입니다.

이야기는 계속된다

전략가들은 연준의 2% 인플레이션 목표를 언급하면서 “지금 역사적으로 극단적인 수준의 곡선 역전은 경기침체 위험 증가를 반영하는 것이 아니라 목표 인플레이션에 근접한 인하 기대와 크게 관련이 있다”고 덧붙였다.

투자자들은 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 공격적으로 인상하면서 경제를 침체에 빠뜨릴 위험이 있는 움직임으로 지난 1년 동안 잠재적인 경기 침체를 주시하고 있습니다.

금리는 현재 2007년 이후 최고 수준이며, 연준 관리들은 올해 말에 더 많은 인상이 있을 것이라고 제안했습니다. 시장은 87% 확률 연준은 오는 7월 정책회의에서 기준금리를 25bp 더 인상해 연방기금금리를 5.25~5.5%까지 올릴 예정이다.

한편 뉴욕연방준비은행은 A 경제의 71% 기회 내년부터 불황에 빠질 것이다.

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