녹색 새싹이 월스트리트로 돌아오고 있습니다. 하지만 은행들은 이에 대해 조심스러운 입장이다.

녹색 새싹이 월스트리트로 돌아오고 있습니다. 하지만 경영진은 이번에는 그런 말을 하는 데 좀 더 조심스럽다.

5개 대형 은행을 합친 4분기 투자은행 수익은 인수합병 자문보다는 주식 및 채권 인수에 힘입어 전년 동기 대비 3.5% 증가했습니다.

이러한 수수료는 Citigroup(C)에서 16%, JP Morgan Chase(JPM)에서 13%, Bank of America(BAC)에서 8%, Morgan Stanley(MS)에서 5% 인상되었습니다. 골드만삭스(GS)만이 12% 감소하는 감소세를 보였지만 매출은 3분기 대비 6% 증가한 상태를 유지했다.

힘든 한 해를 마무리하면서 반가운 발전이었습니다. 그러나 관계자들은 분석가들과의 전화 회의에서 새로운 투자 은행 활동을 설명하는 방식에 신중했습니다. 지난해 일부 임원들은 기대했던 거래 증가가 실현되지 않자 '그린 슈트'에 대한 논의에서 물러날 수밖에 없었다.

골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬은 화요일 자신의 견해를 “매우 낙관적”이라고 설명했지만 회사는 계속해서 “신중한 견해”를 취하고 있다고 언급했습니다. Morgan Stanley의 CEO인 Ted Beck은 앞으로의 해를 설명하기 위해 “건설적”이라는 단어를 사용했습니다.

Bank of America의 Brian Moynihan CEO는 잠재적 거래의 “완전한 파이프라인”을 선전했지만 “문제는 언제 명확해질 것인가”라고 언급했습니다.

2024년 월스트리트의 회복에는 많은 것들이 달려 있습니다. 연준이 금리를 인하하는 동안 은행의 거래 결과가 계속 감소하고 대출 수입이 감소한다면 은행은 올해 투자 은행 운영에 크게 의존해야 할 것입니다.

낮은 이자율은 예금 비용을 줄이는 데 도움이 되고 신규 대출에 대한 수요를 늘릴 ​​수 있지만, 이는 또한 은행이 신규 대출에 대해 많은 이자를 부과하지 못할 수도 있음을 의미합니다. 높은 금리는 2023년 대형 은행의 이익을 자극합니다.

지난해 순이익 약 500억 달러라는 업계 기록을 세운 JP모건조차 연준의 금리 인하가 현실화되면 2024년까지 대출 수입이 분기마다 감소할 가능성이 높다고 경고했다.

이야기는 계속된다

2024년에 투자 은행이 더욱 반등하려면 많은 일이 제대로 진행되어야 합니다. 경제가 도약해야 할 뿐만 아니라 비즈니스 리더는 미래에 대해 더욱 자신감을 가져야 합니다.

월스트리트는 이르면 3월 연준의 공격적인 통화긴축 캠페인이 종료될 것이라고 장담하고 있다.

한 가지 위험은 연준이 동일한 일정에 따라 조치를 취하지 않거나 인플레이션이 다시 상승하여 중앙은행이 더 오랫동안 금리를 더 높게 유지하게 만드는 것입니다. 또 다른 이유는 경기침체가 심화되면서 금리가 하락하고 있기 때문이다.

부분적으로 10년 만에 최악의 거래 성사로 인해 2023년 내내 어려움을 겪은 Goldman Sachs보다 잠재적인 반등에 더 잘 준비된 회사는 없습니다.

회사의 CEO인 솔로몬은 회사가 거래, 자산 관리 및 투자 은행 분야의 핵심 강점에 다시 초점을 맞추면서 소비자 대출을 대폭 삭감해야 한다는 압력을 받아 왔습니다.

RBC의 제라드 캐시디 은행 분석가는 화요일 메모에서 “연준의 통화 정책 변화는 마침내 골드만삭스에 절실히 필요한 순풍을 제공할 투자 은행 여건의 상당한 개선으로 이어질 수 있다”고 말했습니다.

솔로몬은 화요일 분석가들에게 “2024년에는 좀 더 중요한 IPO를 보게 될 것이며 부채와 주식 발행 전반에 걸쳐 더 많은 활동과 참여를 보게 될 것”이라고 말했습니다. 그는 Goldman이 “이번 인수로 엄청난 이익을 얻고 있다”고 덧붙였습니다.

월스트리트 운영에 대한 전망을 예측하는 것은 매우 어려울 수 있습니다. 이러한 결과는 다양한 경제, 지정학적, 기업 불확실성의 영향을 받는 CEO의 신뢰에 따라 변동될 수 있기 때문입니다.

반면에 거래는 대부분 변동성과 트레이딩 데스크가 시장 변동에 따라 행동할지 여부에 따라 결정됩니다. 이러한 변동성은 수익성이 높을 수도 있고 비용이 많이 들 수도 있습니다.

대규모 트레이딩 데스크를 보유한 Big 5 은행은 특히 채권 거래에서 주식 및 채권 수익이 3분기에 비해 두 자릿수 감소한 것으로 나타났습니다.

씨티그룹은 지난해 같은 기간에 비해 19%, 전 분기에 비해 29% 감소해 가장 큰 하락폭을 기록했다고 발표했다.

씨티그룹 최고재무책임자(CFO) 마크 메이슨은 금요일 “CEO들의 신뢰도가 향상되고 있다”고 말했다. 물론 강력한 회복 시기는 불확실하다”고 덧붙였다.

Morgan Stanley는 2024년 거래 반등과 투자 은행의 지속적인 모멘텀을 기대하는 또 다른 회사입니다.

1월 1일 CEO로 취임한 Beck은 회사의 기본 사례가 미국 경제의 “부드럽고 온화한 착륙”이라고 말했습니다.

향후 분기에 경제가 크게 약화되고 연준이 금리를 인하하기 위해 신속하게 조치를 취해야 한다면 “활동 수준과 자산 가격은 낮아질 가능성이 높습니다.” 인플레이션이 극복되지 않으면 장기간 높은 이자율로 인해 자본 비용이 비싸지게 됩니다.

그는 이러한 위험이 2024년 초에 일부 의구심을 불러일으킨다고 말했습니다. “우리는 내년에도 건설적인 상태를 유지합니다.”

David Hollerith는 은행, 암호화폐 및 기타 금융 분야를 다루는 Yahoo Finance의 선임 기자입니다.

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