미국 달러 약세는 전 세계 위험 자산에 호재

뉴욕, 7월14일 (로이터) – 미국의 인플레이션 둔화로 달러 약세가 가속화되었으며 전 세계 위험 자산이 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.

달러는 지난해 20년 최고치에서 통화 바스켓 대비 거의 13% 하락했으며 15개월 최저치입니다. 수요일에 미국이 예상보다 낮은 인플레이션 데이터를 보고한 후 하락세가 가속화되어 연준이 금리 인상 주기가 거의 끝나가고 있다는 견해를 뒷받침합니다.

달러는 글로벌 금융 시스템의 중추이기 때문에 달러가 계속 하락하면 다양한 자산이 혜택을 볼 것입니다.

달러 약세는 일부 미국 기업에 유리할 수 있습니다. 통화 약세는 해외 수출 경쟁력을 높이고 다국적 기업이 해외 수입을 달러로 전환하는 비용을 낮추기 때문입니다.

비스포크 인베스트먼트 그룹(Bespoke Investment Group)의 러셀 1000에 대한 분석에 따르면 올해 시장을 주도한 일부 대형 성장 기업을 포함하는 미국 기술 부문이 해외 수익의 50% 이상을 해외에서 창출하고 있습니다.

달러로 가격이 매겨진 원자재는 달러가 떨어지면 외국 바이어들에게 더 저렴해진다. S&P/Goldman Sachs(.SPGSCI) 원자재 지수는 이번 달 4.6% 상승하여 10월 이후 최고의 한 달을 기록했습니다.

신흥국 시장도 혜택을 봅니다. 미국 달러가 낮을수록 달러 표시 부채를 더 쉽게 갚을 수 있기 때문입니다. MSCI 국제 신흥 시장 통화 지수(.MIEM00000CUS)는 올해 2.4% 상승했습니다.

크레디트스위스의 알베스 마리노 외환 애널리스트는 “시장의 경우 달러 약세와 인플레이션 약화라는 주요 동인이 모든 것, 특히 미국 이외의 자산에 대한 해결책”이라고 말했다.

미국 국채 수익률이 최근 며칠간 하락하면서 미국 달러의 하락은 달러의 매력을 약화시키는 동시에 일본 엔에서 멕시코 페소에 이르기까지 다양한 통화를 부양하면서 발생했습니다.

코페이의 수석 시장 전략가인 칼 샤모타는 “당신이 듣고 있는 소리는 외환 시장 전반에 걸친 기술적인 수준”이라고 말했다. “달러는 연준이 랠리를 시작하기 전 수준으로 추세를 보이고 있으며 우리는 위험에 민감한 통화가 전 세계적으로 랠리하는 것을 봅니다.”

달러 가치의 지속적인 하락은 달러 자금 캐리 트레이드와 같은 외환 전략의 이익을 증가시킬 수 있습니다. 이 거래에는 달러를 매도하여 고수익 통화를 매수하여 투자자가 차액을 현금화할 수 있습니다.

달러 약세는 올해 이미 이 전략을 수익성 있게 만들었다. 코페이의 데이터에 따르면 달러를 팔고 콜롬비아 페소를 사는 투자자는 연초 대비 25%의 수익을 올렸을 것이며 폴란드 즐로티는 13%의 수익을 올렸다.

Amundi US의 고정 수입 및 통화 전략 이사인 Paresh Upadhyaya는 카자흐스탄 텡게, 우루과이 페소 및 인도 루피의 이익에 베팅하면서 달러에 대해 약세를 보이고 있습니다.

달러가 계속 하락하면 캐리 트레이드가 붐을 이룰 것으로 예상하는 Upadhyaya는 “지금 일어나고 있는 일을 보면 달러에 대한 전망은 여전히 ​​매우 암울하다”고 말했다.

통화 정책의 세계에서 달러의 하락은 통화 하락을 지탱할 긴급한 필요성을 없애기 때문에 일부 국가에 안도감을 줄 수 있습니다.

그 중에 일본이 있습니다. 미국 통화는 이번 주 엔화 대비 3% 하락했으며 1월 이후 일본 통화 대비 최대 주간 하락폭을 기록하고 있습니다. 엔화 약세는 일본의 수입 의존 경제에 문제가 되어 왔으며 일본이 작년 1998년 이후 처음으로 통화 지원을 위해 시장에 개입할 것이라는 기대를 높였습니다.

거래자들은 또한 스웨덴 크로나의 약세를 고려할 때 Riksbank의 가능한 조치에 대해 경계했습니다. 그러나 이번 주 달러는 크로나에 대해 거의 6% 하락했으며 11월 이후 가장 큰 주간 하락을 향하고 있습니다.

Societe Generale의 통화 전략가인 Kenneth Brooks는 엔화의 지속적인 강세로 인해 투자자들이 최근 몇 달 동안 엔화에 대해 누적된 대규모 약세 포지션을 포기하게 될 수 있으며 이는 엔화를 더 높이 밀어올릴 것이라고 말했습니다.

물론 약세를 보이는 달러에는 그 나름의 위험이 있습니다. 하나는 미국 인플레이션의 반등 가능성으로, 이는 연준의 추가 긴축에 대한 배팅을 촉진하고 올해 호황을 이룬 많은 반달러 거래를 해결할 수 있습니다.

인플레이션이 둔화되었지만 미국 경제는 다른 국가에 비해 회복력을 유지했으며 연준이 조만간 금리를 인하하여 단기적으로 달러 하락을 제한할 것이라고 믿는 사람은 거의 없습니다.

그러나 Monex USA의 외환 트레이더인 Helen Geffen은 연준이 대부분의 다른 중앙 은행보다 일찍 금리 인상 주기를 종료하여 달러의 장기 모멘텀을 감소시킬 것이라고 믿고 있습니다.

그녀는 달러가 최근 손실의 일부를 제한할 수 있지만 “6개월을 보면 달러가 현재보다 약할 가능성이 높다”고 말했습니다.

(내레이션: Saqib Iqbal Ahmad). Dara Ranasinghe 및 Ira Iosbashvili의 추가 보고; Ira Usbashvili의 글; Leslie Adler의 편집

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