강력한 임금 상승은 일반적으로 근로자에게는 좋은 일이며 경제에는 도움이 됩니다.
지금 바로? 별로.
연준은 평균 임금 인상이 수십 년 만에 가장 높은 수준에 가까워 인플레이션을 부채질하고 있다고 밝혔습니다. 이는 연준 관료들이 내년에 금리를 더 인상하도록 강요할 수 있으며, 이는 미국을 완만한 침체에 빠뜨릴 수 있습니다.
경제학자들은 적당한 임금 상승이 디플레이션을 피하는 열쇠라고 말합니다.
그러나 그렇게 간단하지 않을 수 있습니다.
2022년 평균 임금 인상률은 얼마입니까?
노동부의 고용비용지수(Employment Cost Index)에 따르면 연평균 임금 상승률은 올해 초 5.7%에서 3분기에는 5.2%로 떨어졌다. 그러나 이것은 팬데믹 이전의 평균 3.3%와 건강 위기 이전 10년의 약 2%보다 여전히 훨씬 높습니다.
강력한 급여 인상은 일반적으로 좋은 것입니다. COVID 위기 이후 인플레이션을 거의 따라가지 못했는데 이는 소비자가 구매력을 잃고 있음을 의미합니다.
그러나 임금 상승의 급격한 증가는 인건비가 높은 고용주가 일반적으로 이익을 유지하기 위해 가격을 인상하기 때문에 인플레이션에 기여합니다.
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한편, 연준은 연간 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 대폭 인상했으며, 6월에 9.1%를 기록한 후 12월에 7.1%로 떨어졌습니다.
연준은 2022년 기준금리를 1980년대 초 이후 가장 높은 4%포인트 이상 인상했으며, 내년에는 약 5.1%로 3/4포인트 더 인상할 것으로 예상하고 있다. 이것은 많은 경제학자들이 국가를 경기 침체에 빠뜨릴 것이라고 말하는 수준입니다.
제롬 파월 연준 의장은 임금 상승이 억제될 때까지 금리를 계속 인상할 것이라고 말했습니다.
임금이 왜 그렇게 빨리 오르는가?
팬데믹이 완화된 지금 소비자들이 외식과 여행과 같은 활동으로 구매를 전환함에 따라 특히 레스토랑 및 의료와 같은 서비스 산업의 인플레이션은 높은 상태를 유지하고 있습니다. 이로 인해 해당 부문의 근로자에 대한 수요가 증가하고 임금이 인상되었습니다. Powell은 이러한 산업의 가격 인상이 핵심 핵심 인플레이션 측정치의 절반 이상을 차지하며 대부분 임금 인상에 의해 주도된다고 말했습니다.
수백만 명의 미국인이 코로나바이러스 건강 위기 동안 회사를 그만두거나 조기 퇴직했기 때문에 이러한 부문에서 불완전 고용이 계속되고 있습니다. 많은 사람들이 돌아올 것으로 예상되지 않습니다. 따라서 고용주는 더 적은 수의 구직자 풀에서 끌어오거나 떠난 사람들을 다시 유인하기 위해 임금을 인상해야 합니다.
파월 의장은 이달 기자회견에서 “임금이 인상되고 있다. 물가상승률(연준 목표치) 2%를 훨씬 상회하고 있다”고 말했다. “우리는 거기에 갈 방법이 있습니다.”
그는 “수요가 가용 노동력의 공급을 훨씬 초과하기 때문에 노동 시장은 여전히 불균형 상태”라고 덧붙였다.
인플레이션의 또 다른 척도는 완화됩니다.PCE 인플레이션은 11월에 5.5%로 둔화되었습니다. 근원 물가 상승률도 하락
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연준이 금리를 인상하면 실제로 어떤 일이 발생합니까?
전통적으로 연준은 금리를 인상하여 차입 비용을 높이고 경제를 약화시키며 기업의 고용 및 투자 비용을 높입니다. 실업률의 증가는 일반적으로 임금의 작은 증가로 이어지며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
필립스 곡선으로 알려진 실업과 임금 상승 사이의 관계는 최근 수십 년 동안 약화되었다고 Barclays의 미국 수석 이코노미스트인 Jonathan Millar는 말합니다.
대공황 이후 10년 동안 실업률은 급격히 떨어졌고 임금은 완만하게 증가했습니다. 이것은 주로 미국인들이 여러 가지 이유로 약한 인플레이션을 예상했고 큰 폭의 인상을 요구하지 않았기 때문입니다.
결과적으로 Millar는 실업률이 거의 1% 포인트 증가할 때마다 임금 증가율이 1/4 포인트만 감소한다고 말합니다. 따라서 그는 실업률이 8% 포인트 증가해야 임금 상승이 2% 포인트 감소하여 3%에서 3.5%가 될 것이라고 말합니다. 이러한 시나리오는 심각한 경기 침체를 의미합니다.
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Millar는 임금 상승을 유지할 수 있는 또 다른 요인은 일자리가 1년 전 사상 최고치인 1,150만 개에서 10월에 1,030만 개로 떨어졌지만 여전히 COVID 이전 수준인 700만 개보다 훨씬 높은 것이라고 말했습니다.
내년에 경제가 탄력을 잃어 일자리 성장이 둔화될 것으로 예상되지만 고용주는 근로자 수가 적기 때문에 근로자를 유치하기 위해 여전히 건전한 임금 인상을 제공해야 한다고 Millar는 말합니다.
미국 인플레이션율이 하락하고 있습니까?
Moody’s Analytics의 수석 경제학자 Mark Zandi는 더 낙관적입니다. 그는 팬데믹 기간 동안 근로자 부족이 아니라 인플레이션 기대치가 높아지면서 임금 상승이 더 높아졌다고 생각합니다.
기록적인 휘발유 가격, 공급망 문제, 러시아의 우크라이나 전쟁으로 인해 소비자 물가가 치솟았고 노동자들은 더 큰 인상을 요구했습니다.
그러나 이제 펌프 가격이 급락하고 공급 장애물이 개선되어 향후 12개월 동안 소비자 인플레이션 기대치가 낮아졌습니다. 최근 여론 조사에 따르면.
“그것은 낮은 임금 상승으로 이어질 것입니다.”라고 Zandi는 말했습니다.
그는 연간 임금 인상률이 2023년 말까지 4%, 2024년 중반까지 3.5%로 감소할 것으로 예상합니다. 내년 초 방향이 명확해짐에 따라 금리 인상을 철회하도록 연준을 설득합니다.
그리고 그것은 경제가 경기 침체를 피하는 데 도움이 될 것이라고 그는 말합니다.
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