투자자들은 인플레이션 상승을 보여주는 두 가지 보고서에도 불구하고 여전히 연준이 곧 금리를 인하할 것으로 기대하고 있습니다.

투자자들은 지난 달 연간 인플레이션이 상승했다는 두 가지 보고서를 이번 주에 무시하고 있으며 연준이 곧 금리를 계속 인하할 것이라고 추측하고 있습니다.

첫 번째이자 가장 면밀히 관찰된 보고서인 소비자 물가 지수(Consumer Price Index)는 2023년 12월까지 인플레이션이 전월 3.1%에서 3.4%로 상승했다고 지적했습니다. 이는 경제학자들이 예상했던 것보다 더 높은 수치입니다. 도매 인플레이션을 나타내는 생산자물가지수는 전월 0.8%에서 1%로 상승했다.

인플레이션이 어디에 있는지 보다 정확한 시각을 제공하는 월별 기준으로 CPI는 12월에 0.3% 상승했습니다. 더 중요한 것은 연준이 건전한 연간 인플레이션을 2%의 물가 상승으로 보고 있으므로 상승을 환영하지 않는다는 것입니다.

그러나 투자자들은 인플레이션 상승을 무시했으며 여전히 연준의 첫 번째 금리 인하가 3월에 이루어질 것으로 예상하고 있습니다. 실제로 12월 인플레이션이 약간이라도 잘못된 방향으로 움직이고 있다는 보고서가 나온 후 3월 금리 인하 가능성이 높아졌습니다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면 현재 투자자들은 연준이 목표로 삼고 있는 단기 시장의 금리 선물 가격을 사용하여 확률을 계산하는 FedWatch 도구에 따르면 연준이 3월 회의에서 금리를 인하할 확률을 약 80%로 보고 있습니다. 이는 불과 일주일 전의 68%보다 증가한 수치입니다.

Bankrate의 수석 재무 분석가인 Greg McBride는 다음과 같이 말했습니다. 워싱턴 심사관 금리 인하에 대한 투자자들의 기대와 인플레이션 수치가 보여주는 것 사이에는 약간의 불일치가 있습니다.

그는 “연준이 즉시 금리 인하를 시작하도록 경제적으로 설득력이 있는 것은 없다”고 말했다. “고용시장은 여전히 ​​버티고 있고 연준위원들도 나서서 임금 인상률이 좀 더 떨어져야 한다며 3월 시기는 너무 이르다고 주장했지만, 투자자들의 기대는 이를 계속 반박하고 있다.”

McBride는 “미국은 이전에 이 영화를 여러 번 봤다”고 말했습니다. 투자자와 시장은 연준이 좀 더 비둘기파적일 것으로 기대했지만 연준은 결국 그 아이디어에 찬물을 끼얹었고 이는 시장을 당혹스럽게 만들었습니다. 휘발성.

“우리는 또 다른 에피소드를 준비하고 있는 것 같습니다.”라고 그는 말했습니다.

그러나 12월의 달갑지 않은 상승에도 불구하고 지난 1년 동안 인플레이션이 크게 감소했다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 인플레이션은 2022년 6월 약 9%로 정점을 찍었고, 2023년 1월에는 6.4%로 떨어졌고, 2023년 9월에는 3.7%를 기록했습니다.

그러나 연준과 제롬 파월 의장은 현재 인플레이션의 지속력을 과소평가하고 금리를 너무 일찍 인하하는 경제적으로 파괴적인 시나리오를 피하고 싶어합니다.

1970년대 인플레이션 전염병 동안 연준이 개입을 중단한 이후 인플레이션은 다시 상승했습니다. McBride는 Powell과 고위 관리들이 그러한 역사를 염두에 두고 있다고 말했습니다.

“그들은 그것을 매우 잘 알고 있으며 이는 연준이 반복을 피하기 위해 조치를 취한 조치입니다. 그들은 1970년대에 저지른 실수와 그것을 반복하지 않으려는 바람에 대해 많이 이야기했습니다. 그것은 확실히 그들의 레이더에 있습니다. 화면”이라고 말했다.

투자자와 연준 사이의 불일치는 2024년 내내 계속됩니다. 연준은 최근 전망에서 올해 총 3번의 금리 인하를 예상하고 있다. 한편, 투자자들은 이 수치의 두 배와 약 6회의 금리 인하를 기대하고 있습니다.

한국금융은행의 스티브 화이트 최고투자전략가는 “오늘 CPI 보고서는 인플레이션이 개선되기는 했지만 아직 극복되지 않았다는 점을 상기시켜준다”고 말했다. “인플레이션을 낮추는 추세는 대부분 그대로 유지되지만, 올해 현재 3단계인 연준의 기대치에 더 가까운 금리 인하 경로가 보다 공격적인 시장 입장보다 더 그럴듯해 보입니다.”

화이트는 연준의 기대가 시장에 반영된 것보다 더 합리적이라고 말했습니다.

연준이 예상보다 금리를 더 많이 인하할 수 있는 이유 중 하나는 경기 침체가 발생할 경우 중앙은행이 이를 피하기 위해 열심히 노력해 온 시나리오입니다. 금리를 낮추면 성장이 촉진되지만, 많은 투자자들은 최악의 경우 가벼운 경기 침체만을 예상하는 동시에 주식 시장이 긍정적인 한 해를 맞이할 것으로 예상합니다.

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맥브라이드는 “만약 우리가 6차례 금리를 인하한다면 이는 경제에 뭔가 잘못되고 있기 때문”이라고 말했다. “우리가 6번의 금리 인하를 한다면 이는 경제가 불황에 빠졌기 때문이고, 그럴 경우 주식의 이익 성장은 이뤄지지 않을 것입니다.”

투자자들은 앞으로 몇 주 동안 연준 고위 관료들의 말, 특히 이번 달 말 연준의 다음 회의 이후 파월 의장이 취할 어조에 귀를 기울일 것입니다. 1월 데이터는 향후 통화 정책에 어떤 일이 일어날지 나타내는 데 매우 중요합니다.