중국은 부자가 될까요? 훨씬 느린 성장의 새로운 시대의 서막

베이징, 7월18일 (로이터) – 중국은 훨씬 더 느린 경제 성장 시대에 접어들고 있다.

세계 2위의 경제 대국이 매년 3-4%씩 성장하든 일부 경제학자들이 예측하듯이 일본처럼 “잃어버린 10년”의 침체를 겪고 있든, 중국은 지도자, 청년, 그리고 세계 대부분을 실망시킬 것으로 보입니다.

정책 입안자들은 중국과 미국 간의 개발 격차를 좁히기를 희망했습니다. 중국 청년들은 대학에 진학해 선진경제 일자리를 공부했다. 아프리카와 라틴 아메리카는 중국의 상품 구매에 의존합니다.

American Enterprise Institute의 선임 연구원인 Desmond Lachman은 “중국 경제가 향후 10~20년 안에 미국을 능가할 것 같지는 않습니다.”라고 말했습니다.

그는 청년 실업률이 이미 20%를 넘어섰을 때 성장률이 3%로 둔화될 것으로 예상하며 이는 “불황처럼 보일 것”입니다. 그는 “이는 나머지 세계 경제에 좋지 않다”고 덧붙였다.

일본은 1990년대 불황이 시작됐을 때 이미 고소득 국가의 1인당 GDP를 넘어 미국 수준에 근접하고 있었다. 그러나 중국은 중산층 바로 위에 있습니다.

2분기 성장률은 작년 COVID-19 봉쇄로 인한 낮은 기저를 감안할 때 6.3%로 둔화되었으며, 단기 통합과 장기 개혁을 논의하기 위해 이번 달에 만날 것으로 예상되는 중국 지도자들에게 압박을 가중시켰습니다. 4월~6월 데이터는 2023년 성장률을 약 5%로 예상하고 그 이후에는 더 느린 속도를 보입니다.

그러나 중국의 연평균 성장률은 지난 10년 동안 약 7%였으며 21세기 첫 10년 동안에는 10% 이상이었습니다.

이러한 모멘텀 상실에 힘입어 경제학자들은 더 이상 가계 소비와 민간 부문 투자 부진을 팬데믹의 영향으로 돌리지 않고 대신 구조적 병폐를 탓합니다.

여기에는 생산량의 4분의 1을 차지하는 부동산 부문의 거품 붕괴가 포함됩니다. 투자와 소비 사이의 가장 깊은 불균형 중 하나. 산더미 같은 지방 정부 부채; 그리고 민간 기업을 포함한 사회에 대한 공산당의 확고한 장악.

중국의 노동력과 소비자 기반은 줄어들고 퇴직자 풀은 확대되고 있습니다.

그는 “인구 문제, 부동산 부문의 경착륙, 과중한 지방정부 부채 부담, 민간 부문의 비관론, 미중 긴장 등이 중장기 성장에 대한 낙관적 전망을 허용하지 않는다”고 말했다. 화타이자산운용의 왕쥔 수석 이코노미스트.

중국 국가발전개혁위원회는 성장 전망, 구조적 약점, 개혁 계획에 대한 로이터의 질문에 답변하지 않았다.

출구 방법

국가개혁발전위원회 청산제(Cheng Shanjie) 의장은 7월 4일 관영 치우시(Qiushi) 잡지에 게재된 기사에서 중진국 함정을 드물게 언급하면서 중국이 이를 피하기 위해 “현대 산업 시스템 건설을 가속화”해야 한다고 말했다.

쳉은 비용 상승과 경쟁력 저하로 인해 중산층에서 고소득층으로 이동하려는 개발도상국의 투쟁을 언급한 것입니다.

경제학자들은 중국의 전기 자동차 붐을 진보의 신호로 지적하지만 중국 산업 단지의 대부분이 같은 속도로 현대화되지 않고 있습니다. 해외 자동차 판매는 수출의 1.7%에 불과하다.

“많은 관찰자들이 일부 회사를 보고 이렇게 말할 것입니다. 와우, 중국은 이 모든 훌륭한 제품을 내놓을 수 있으므로 미래는 밝을 것입니다. 제 질문은 이 회사가 충분합니까?” Nomura Research Institute의 수석 경제학자인 Richard Koe는 말했습니다.

정책 입안자들은 구체적인 조치를 암시하지 않고 가계 소비가 성장을 주도하기를 원한다고 말했습니다.

Fathom Consulting의 중국 이코노미스트인 Juan Orts는 소비자 수요를 높이면 제조업 수출업체에 보조금을 지급하지 않는 자원을 리디렉션할 수 있다고 말했습니다.

오르츠는 “당국이 이 길을 고수할 것이라고 생각하지 않는다”면서 이를 경기 침체에서 “탈출구”로 묘사했다.

대신 중국은 다른 방향으로 조치를 취했습니다.

불평등에 대한 시진핑 주석의 “공동 번영” 캠페인은 금융 및 기타 부문의 급여 삭감을 장려했습니다. 도시의 악화되는 재정 상황은 공무원 급여를 삭감하여 디플레이션 악순환을 만듭니다.

베이징의 은행장인 Zhao는 자신이 결코 부자가 될 수 없을 것이라고 생각하며 몇 번의 승진을 통해 월급이 변하지 않고 유지됩니다. 그녀는 열심히 일하는 대신 작고 저렴한 도시에서 40대에 은퇴할 계획이라고 말했습니다.

Zhao는 부분적으로 그녀가 언론에 말할 권한이 없기 때문에 익명을 조건으로 말했습니다. “나는 은행의 황금기를 놓쳤습니다.”

많은 경제학자들은 더 나은 공공 의료 서비스, 더 높은 연금, 실업 수당 및 기타 사회 안전망의 구성 요소를 요구하여 소비자가 저축을 덜 할 수 있다는 확신을 갖게 했습니다.

카이팡 중앙은행 고문은 이번 달 중국의 거류허가(후커우) 변경을 포함해 소비 부양책을 촉구했다.

상하이 선진 금융 연구소의 주 닝(Zhu Ning) 부학장은 사회 복지를 개선하면 성장률을 3~4% 더 지속 가능하게 만들 수 있다고 말했습니다.

‘마지막 기회’

Koo는 중국의 문제가 한 세대 전 일본보다 더 어렵다고 말하면서 정책 입안자들이 선진국 생활 수준에 도달할 수 있는 “마지막 기회”를 잡을 경우 실수할 여지를 줍니다.

그의 추정에 따르면 중국은 소비자와 기업이 차입과 투자가 아닌 부채를 갚는 ‘대차대조표 불황’을 겪고 있다.

그는 이것이 불황이 시작되는 방식이며 유일한 구제책은 “빠르고 크고 지속적인” 재정 부양책이라고 말했습니다.

더욱이 그는 인센티브가 생산적이어야 하며 외국인 투자를 위한 원천 국가와의 관계 개선을 포함하여 민간 부문이 국가의 그늘에서 벗어날 수 있도록 하는 변화로 보완되어야 한다고 말했습니다.

그러나 중국은 방향을 바꿔야 할 것이다.

최근 몇 년간 인프라 투자는 성장보다 부채를 더 많이 발생시켰습니다.

주요 경제국들이 중국에 대한 의존도를 줄이려고 노력함에 따라 중국은 가장 최근에는 반도체에 사용되는 금속을 놓고 치열한 무역 전쟁을 벌이고 있습니다.

고씨는 “미국이 반중 정책을 발표할 때마다 중국 정부도 비슷한 정책을 내놓는다.

“중국인들이 중국의 꿈을 이루지 못한다면 그곳에서 행복하지 않은 14억 명의 사람들이 있을 것입니다. 이는 다소 불안정할 수 있습니다.”

베이징의 Liangping Gao, Elaine Zhang, Ziyi Tang, Kevin Yao 및 Joe Cash의 추가 보고; 마리우스 자하리아 작성; David Corashaw의 편집.

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