부채 위기, 채권 채무 불이행 및 투자자 위험

중국 부동산 거물 에버그란데 분석가들은 붕괴 직전에 잠재적 낙진이 중국 국경을 넘어 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 경고합니다.

캐피털 이코노믹스의 마크 윌리엄스 수석 아시아 이코노미스트는 “에버그란데 붕괴는 중국 금융 시스템이 수년간 직면한 가장 큰 시험이 될 것”이라고 말했다.

문제가 얼마나 심각한지, 그리고 투자자들이 이를 대비해 준비한 사항은 다음과 같습니다.

화요일 Evergrande는 부동산 판매가 몇 달 동안 하락한 후 9월에도 계속해서 크게 감소할 것이라고 말했습니다. 이는 현금 흐름 상황을 더욱 위험하게 만듭니다..

중국 개발자는 너무 거대하여 가능한 실패의 영향은 중국 경제에 해를 끼칠 뿐만 아니라 외부 시장으로까지 퍼질 수 있습니다.

은행들도 현금흐름 악화에 대응했다. 일부 홍콩, HSBC 및 Standard Chartered 포함로이터는 로이터가 보도한 바에 따르면 에버그란데에서 미완성 주택 프로젝트 2건의 구매자에게 새로운 대출을 제공하는 것을 거부했다.

신용평가사는 유동성 문제를 이유로 회사의 등급을 반복적으로 하향 조정했습니다. 에버그란데의 문제는 작년 중국이 개발자의 차입 비용을 억제하는 규칙을 도입했을 때 악화되었습니다. 이러한 조치는 회사의 현금 흐름, 자산 및 자본 수준과 관련하여 부채 한도를 설정합니다.

올해 들어 현재까지 주가가 약 80% 하락했으며 중국 증권거래소는 지난 몇 주 동안 채권 거래를 반복적으로 중단했다.

월요일에, 투자자 100여명 참석 로이터에 따르면 Evergrande의 Shenzhen 본사에서는 연체된 금융 상품에 대한 대출 상환을 요구하고 있어 혼란스러운 상황이 되고 있습니다.

실제로 이미 아시아 하이일드 채권에 대한 심리가 확산되고 있다. TS Lombard에 따르면 부동산 회사가 지배하는 아시아 역외 채권의 수익률은 평균 13%까지 상승했습니다.

이는 또한 해외 투자자들이 손실을 보고 있다는 것을 의미한다고 리서치 회사는 지난주 메모에서 밝혔다.

TS Lombard는 “이전에 판매된 모든 프로젝트에 대한 회사의 보증으로 인해 해외 이해 관계자는 구제 금융이 발생할 경우 개발자 자산의 궁극적인 판매를 거의 볼 수 없을 것입니다.”라고 말했습니다.

따라서 내부 대출기관(가계와 은행)의 이익이 해외 주식과 채권 보유자를 희생시키면서 보호받는 비대칭 스왑의 가능성이 있다.

3. 공급업체

공급업체가 지불을 받지 않으면 다른 산업에서도 반향을 일으킬 수 있습니다. S&P Global 등급에 따르면 Evergrande는 대출 상환을 위해 현금을 절약하기 위해 공급업체와 계약업체가 물리적 자산을 지불로 수락하도록 “설득”하려고 할 수 있습니다.

8월에 발표된 보고서에서 S&P는 향후 12개월 동안 Evergrande가 2,400억 위안(371억 6,000만 달러) 이상의 송장 및 계약자로부터 지불해야 할 거래대금을 지불하게 될 것이라고 추정했습니다.

상하이에 상장된 에버그란데(Evergrande)의 페인트 공급업체인 스크슈 페인트(Skshu Paint)는 부동산 회사가 부동산 부채의 일부와 당시 미완성 부채를 일부 갚았다고 밝혔다.

신용 평가 기관 Fitch는 은행이 Evergrande 공급업체에 간접적으로 노출될 수 있다고 말했습니다. Fitch 분석에 따르면 개발자의 무역 채권자는 CNY 6,670억에 달합니다.