보리스 존슨 이륙, 전략가들은 영국 경제의 주요 변화에 베팅

런던 – 경제학자들에 따르면 보리스 존슨 영국 총리의 후임자는 결국 더 많은 재정 지원과 유럽 연합과의 덜 복잡한 관계를 가져올 것입니다.

존슨 총리 공식 사임 목요일에 보수당에서 탈퇴했지만 많은 사람들이 그를 요구하고 있음에도 불구하고 후임자가 선택될 때까지 그는 다우닝가에 남아 있을 것이라고 말했습니다. 즉시 비켜라 그리고 “관리자”가 논쟁을 덜 수 있도록 그 동안 책임지기 위해.

새 지도자가 언제 임명될지는 정확히 알 수 없지만 보고서에 따르면 목표는 10월 보수당 전당대회를 앞두고 새 지도자를 확정하는 것이라고 한다. 영국 북메이커에 따르면 월요일 아침까지 11명의 후보자가 존슨을 리시 수낙, 베니 모던트, 리즈 트러스로 대체하기 위한 경쟁에 있었습니다.

수상의 전복은 영국 경제의 불안정한 시기와 겹친다. 새로운 인플레이션 타격 40년 만에 최고 9.1% 5월에는 식량과 에너지 비용이 상승하면서 국가의 생활비 위기가 악화되었습니다.

그동안 경제 4월 예상외로 축소 코로나19 팬데믹 이후 첫 연속 GDP 위축을 기록하기 위해 영국은 하반기에 기술적 침체를 겪을 가능성이 큽니다.

영국의 독립 금융기관인 예산책임청(Office for Budget Responsibility)은 가계 구매력에 대한 압박이 계속되면서 이번 회계연도(2022/2023)에 실질 가처분 소득이 2.2% 감소할 것으로 예측했는데, 이는 기록이 시작된 이후 최대 연간 감소폭입니다.

보리스 글래스(Boris Glass) 고위 관리는 “또한 우크라이나 분쟁의 지속 기간과 결과에 대한 불확실성은 투자는 물론 영국의 주요 무역국인 유럽연합(EU)의 성장 전망에 대한 2차적 영향을 통해 수출 실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다”고 말했다. 파트너.” S&P Global Ratings의 영국 경제학자.

“앞서 언급한 인플레이션 압력을 감안할 때, 영국 은행(BoE) 긴축 통화 정책과 러시아와 우크라이나 간의 갈등이 끝이 보이지 않는 상황에서 2023년 영국의 성장률은 1%로 G7 국가 중 가장 낮을 것으로 예상합니다. “

경제적 지원

리시 수낙 전 재무장관, 그의 사임 존슨의 임기를 끝내는 두 가지 중 하나였으며 지난 6개월 동안 생활비 위기에 대처하기 위해 다음을 포함한 일련의 조치를 발표했습니다. 주요 석유 및 가스 회사에 대한 예상치 못한 이득세 800만 저소득 가정에 일회성 지급.

그러나 경제학자들은 침체된 경제에 대한 재정적 지원을 늘리기 위해 존슨의 뒤를 이을 후보가 누구라도 있을 것으로 광범위하게 기대하고 있습니다.

Modupe Adegbembo, G-7 이코노미스트 액사 투자부는 핵심 질문은 존슨이 총리로서 그의 “관리인” 기간을 단기 재정 정책을 추진하기 위해 사용할 것인지 여부라고 말했다.

Adegbimbo는 목요일 메모에서 “그러나 새 총리가 임명되면 추가 재정 지출 및/또는 세금 감면 가능성이 높아집니다.

“일부 후보자들은 재정 상황에 비추어 볼 때 여전히 도전 과제로 남아 있지만 2024년 소득세 인하를 가속화할 가능성을 높일 수 있습니다.”

그녀의 의견은 전략가들에 의해 반향되었습니다. UBS그는 새 총리가 “자신을 증명하기를 원할 것”이기 때문에 지도부의 변화가 더 많은 재정적 지원을 가능하게 한다고 말했다.

UBS의 CIO 팀인 마크 헤펠레(Mark Haefele)는 “영국 경제에 대한 추가 지원은 적절한 시기에 올 것이다. 3월 GDP 성장률은 2월 대비 -0.1%, 4월에는 -0.3%였다”고 말했다 . 금요일.

“에너지 가격 상한선의 또 다른 인상은 앞으로 더 많은 압력이 있음을 의미하지만 우리의 기본 사례는 영국이 가까스로 경기 침체에서 벗어날 것이라는 것이지만 기억하는 것이 중요합니다. FTSE 100 영국 내에서 수익의 25%만 창출합니다.”

따라서 영국 대기업의 주식은 국내 경제 성장에 특별히 민감하지 않으며 파운드화 약세의 수혜를 받고 있습니다. 많은 FTSE 100 기업은 달러로 이익을 내고, 이는 파운드가 달러에 대해 약세를 보일 때 결과적으로 통합됩니다.

자산 운용사인 Invesco의 전략 분석가는 파운드화가 약세를 유지하는 한 투자자들이 “우량 국제 기업을 두 배 할인된 가격에” 인수할 수 있는 기회를 가질 수 있다고 강조하면서 동의했습니다.

스털링 파운드 존슨 총리의 사임 이후 소폭 상승했지만 글로벌 압력이 계속해서 파운드화를 압박하면서 금요일에 일부 상승세를 잃었습니다. FTSE 100은 유럽 전역의 상승을 추적하면서 정치적 혼란에 크게 영향을 받지 않았습니다.

UBS는 또한 상품 관련 부문과 ‘가치’ 부문(일반적으로 펀더멘털에 비해 할인된 가격으로 거래되는 주식) 모두에 대한 높은 노출이 최근 영국 시장을 지지했으며 이를 스위스 은행의 우선주 시장 중 하나로 만들었다고 언급했습니다.

AXA IM의 Adegbembo는 “즉각적인 전망은 Johnson이 앞으로 몇 달 안에 생존할 수 있는지 여부에 달려 있을 것”이라고 말했습니다.

“그러나 존슨이 다른 ‘행동’으로 대체되면 국내 정책 결정 가능성이 줄어들어 예상되는 변동성이 줄어들 것입니다.”

영국의 유럽연합 탈퇴 문제

보수당 지도자 자리에는 그 분야가 복잡하고 다양할 가능성이 있기 때문에 눈에 띄는 후보자가 나타나지 않았습니다. 그러나 새 총리가 다우닝가로 이사를 가더라도 소비자를 돕기 위한 재정 패키지 승인은 당연한 결과가 아니다.

Invesco는 이러한 불확실성이 그 동안 영국 경제가 계속해서 “위축”할 것이며 선진국들 사이에서 올해 침체를 겪을 가능성이 있음을 의미한다고 제안했습니다.

영국은 공급망 문제와 우크라이나 전쟁으로 인한 글로벌 압력 외에도 브렉시트로 인한 무역 및 경제적 여파에 대처하고 있으며, 이는 다중 자산 팀인 Invesco가 식량 및 에너지 요금에 인플레이션을 부채질하고 있다고 말했습니다.

Invesco의 전략가들은 “현재 영국 경제를 보다 건설적으로 전환하기는 어렵다”며 “경제 펀더멘털이 취약할 뿐만 아니라 정책 오류의 깊은 위험도 상당하다”고 말했다.

“현재의 압력을 감안할 때 정부가 명확한 전략을 중심으로 통합하는 것이 더욱 어려워졌다고 생각합니다.”

2019년에 “브렉시트를 끝내겠다”고 약속하고 EU와 “준비된” 출구 거래를 촉진하기 위해 선출되었음에도 불구하고 존슨 정부는 서명된 브렉시트의 핵심 원칙인 북아일랜드 의정서의 운영에 대해 브뤼셀과 계속 논쟁을 벌였습니다. 양 당사자의 철회 계약.

S&P Global은 새 정부가 무역 관계에 대한 보다 화해적인 접근 방식으로 EU와의 관계를 복구하려고 시도할 수 있다고 제안했지만, 이러한 결과는 보수당 내의 폭넓은 견해를 감안할 때 보장되지 않습니다.

베렌버그의 칼럼 피커링 수석 이코노미스트는 “존슨의 후계자 후보 초기 라인업으로 판단할 때 잠재적 결과의 균형은 EU와 덜 긴장된 관계로 기울게 될 것”이라고 말했다.

“열광적인 브렉시트 후보(베니 모던트와 리즈 트러스)조차도 존슨보다 덜 포퓰리즘적이다.”

장기적인 낙관론의 이유는?

피커링은 시간이 지남에 따라 EU와의 덜 긴장된 관계가 더 강력한 기업 투자를 위한 촉매제가 될 수 있으며 파운드가 달러에 대해 1.40-1.45, 유로에 대해 1.20-1.25의 공정 가치를 향한 더 높은 지속 가능한 경로를 제공할 수 있다고 제안했습니다.

더 멀리 내다보면, 보수당 지도부 선거에 이어 새 지도자의 신혼 여행 기간 동안의 임시 선거가 2022년 말이나 2023년 초에 있을 수 있는 문제가 아닙니다. 존슨과 메이는 보수당 대표가 된 직후 영국을 투표에 참여시켰습니다.” 추가했습니다.

명백한 정치적 변동 외에도 Glass는 영국이 “강력한 제도적 설정과 안정적인 통화 정책”의 혜택을 계속 받고 있다고 주장했습니다.

영란은행(BoE)은 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하기 시작했으며 S&P Global은 소비자 물가가 2024년 중반까지 점진적으로 통제될 것으로 보고 있습니다.

글래스는 “게다가 약한 거시경제 전망에도 불구하고 공공재정이 전반적으로 안정돼 일반 정부의 순부채가 2021년 말 96%에서 2025년까지 GDP의 94%로 감소할 것으로 예상한다”고 말했다.