다우존스 지수는 약 400포인트 하락했으며, 수익률은 2024년 최고 수준으로 상승했습니다.

Wedbush는 화요일 2019년 이후 주택 동향이 가장 “정상적인” 해라고 불리는 계절적 역풍을 이유로 5개 주택 건설업 주식을 하향 조정했습니다.

회사는 5개 종목 모두를 중립에서 저조한 성과로 하향 조정하고 센츄리 커뮤니티(CCS)의 목표 주가를 92달러에서 82달러로, LGI 홈스(LGIH)는 88달러에서 74달러로, 메리티지 홈즈 코퍼레이션(MTH)은 155달러에서 148달러로 하향 조정했습니다. 그 평가. DR Horton(DHI) 및 Lennar(LEN) 주식의 목표 가격은 변경되지 않았습니다.

Wedush의 분석가인 Jay McCanless는 “주택 건설에 있어 봄철 수요가 정확히 높은 다음 여름 수요가 자연적으로 계절적으로 감소하는 정해진 일정을 따르는 해는 없습니다.”라고 썼습니다.

“그러나 2024년은 정상적인 계절성 측면에서 2019년 이후 주택 건설 업계에서 가장 '정상적인' 해였습니다. 따라서 우리는 이들 이름이 특히 계절 거래 이후 여름에 주가의 정상적인 계절적 하락을 볼 수 있다고 믿습니다. 4~5월에는 창을 닫습니다.”

특히 회사는 5개 종목 모두 수익 추정치를 그대로 유지했다.

이러한 하락세는 Lennar를 제외한 5개 회사 모두 올해 초부터 현재까지 iShares US Home Construction ETF(ITB)에 비해 저조한 성과를 보인 데 따른 것입니다.

McCanles는 “토지 취득 및 개발 비용이 계속 상승하고 목재 가격이 계속 오르면 이러한 부진한 실적이 더욱 악화될 수 있다고 생각합니다.”라고 썼습니다.

장기간에 걸친 높은 이자율과 부족한 주택 공급으로 인해 건축업자는 서비스가 부족한 부문, 즉 초보 구매자에게 관심을 집중할 수 있었습니다. 건설사들은 물량을 늘리기 위해 가격 인하와 인센티브를 제공했다. 그러나 이 전략은 매출총이익을 부정적으로 감소시켰습니다.

McCanless는 모기지 금리가 주기 중 최고 수준에 근접해 있기 때문에 올해 2분기에도 같은 상황이 전개될 것으로 예상하고 있습니다. 30년 만기 대출 금리는 전주 6.87%에서 6.79%로 하락했다. 프레디 맥에 따르면.

많은 주택 전문가들은 연준이 금리를 인하함에 따라 모기지 금리가 연말에 하락할 가능성이 높다고 믿고 있습니다. 그러나 McCanles는 이러한 움직임이 그렇게 기계적일 것이라고는 생각하지 않습니다.

“우리는 이것이 여전히 시장의 합의된 견해라고 믿지만, 모기지 개시자(은행 및 비은행)가 해당 위험에 대해 보상하지 않고 선불 위험을 감수할 의사가 없다고 믿기 때문에 이 측면에서는 반대 입장을 취합니다.” 유명한. .

McCanless는 또한 재융자 위험을 설명하기 위해 오늘날 30년 모기지와 10년 재무부 사이의 스프레드가 “인위적으로 넓다”고 지적합니다.