월스트리트 분석가들은 러시아와 우크라이나 사이의 긴장이 고조됨에 따라 헤지 전술을 교환합니다.

스펙트럼 전반에 걸친 자산은 다음을 포함한 지정학적 긴장의 영향을 받았습니다. 기름 천연 가스, 밀 및 러시아 루블 그리고 다음과 같은 안전한 피난처 금그리고 국채일본 엔과 스위스 프랑.

크레디트 스위스(Credit Suisse)의 필립 리스바흐 수석 글로벌 전략가는 이번 주 초 CNBC와의 인터뷰에서 “확정된 단계적 축소는 불확실성과 변동성의 기간 이후에 위험한 자산에 활력을 불어넣을 것”이라고 말했다.

“가령 우리가 현재 직면하고 있는 지정학적 문제에 대한 해결책이 있다면 세계 경제가 숨을 쉬고 있고 시장의 위험 요소가 확실히 회복되고 잠재적으로 순환적이고 가치 거래가 잘 될 것이라고 생각합니다. , 특히 그녀가 압박을 받고 있는 유럽 주식, 우리는 그녀가 계속해서 뛰어날 수 있다고 가정하므로 우리는 확실히 그 각도를 구체적으로 살펴볼 것입니다.”라고 Lisebach가 말했습니다.

일반 지정학적 헤지

현재 위기의 광범위한 잠재적 결과를 감안할 때 투자자들은 기본 사례 시나리오를 정의하는 것을 꺼리고 대신 신중한 포트폴리오 헷지를 선택하여 러시아 침공의 잠재적인 하방 위험을 완화하는 동시에 이러한 진정의 긍정적인 측면 중 일부를 포착했습니다. 이벤트.

“물리적 지정학적 위험은 매우 불투명하기 때문에 거의 고려하지 않습니다. 그러나 우리는 포트폴리오에 일부 일반적인 지정학적 위험, 특히 금, 그리고 위험의 출처에 따라 석유에 대한 약간의 노출이 있습니다. Anthony Rayner, Premier Miton Investors의 다중 자산 관리자, 일부 국채는 물론 듀레이션이 줄어들긴 했지만.

UBS Investment Bank의 수석 전략가인 Bhanu Baweja는 이번 주 초 에너지와 러시아 자산 외에 시장이 실제로 상당한 위험을 확인하지 못했다고 주장했습니다.

“우리는 주식이 약간 후퇴하는 것을 보았지만, 내구소비재를 보면 – 약한 성장과 높은 인플레이션에 의해 확실히 영향을 받을 부문 또는 하위 부문이기 때문에 – 유럽에서 그 부문은 훨씬 더 나은 성과를 내고 있습니다. 미국보다.”

Bawaja는 미국의 하이일드 채권이 유럽보다 실적이 좋지 않은 반면 유로는 상대적으로 평평한 상태를 유지하고 있다고 덧붙였습니다.

시장이 추적하고 있습니다 “2014년 플레이북”, 바웨가는 러시아가 크림반도를 처음 침공한 후 여름에 러시아에 제재를 가했을 때 제안했다.

“그 기간 동안 실제로 일어난 것은 CEE FX의 일부가 영향을 받았고 첫 번째 반복에서 오일이 약간 상승하고 두 번째 반복에서 하락했기 때문에 주식에서 많은 일이 일어나지 않았기 때문에 실제로 로컬이되었습니다. 이벤트”라고 Bouja는 화요일에 CNBC에 말했습니다.

“이번에는 더 심각해 보이지만 투자자들이 전체 기본 포트폴리오를 변경하기보다는 사고 방식을 완전히 바꾸고 헤지 수단을 찾고 싶어할 것이라고 생각하지 않습니다.”

외환은 최고의 헤지 수단으로 간주됩니다.

헤징과 관련하여 Bawaja는 중앙 은행의 투기로 인해 주식과 채권의 변동성이 이미 높기 때문에 투자자는 변동성이 상대적으로 낮은 외환 시장을 주목해야 한다고 제안했습니다.

그는 “2014년과 유사하게 나는 중부 및 동부 유럽에서 외화를 찾을 것”이라고 말했다.

“러시아 자산이 많이 움직였기 때문에 에너지로 인해 많은 위험을 감수하고 있습니다. 이는 상황이 나아지면 글로벌 주식이 그 이상으로 크게 상승하는 것을 볼 수 없으며 러시아 자산이 상승하는 것을 볼 수 있음을 의미합니다. 에너지가 떨어집니다.”

상황이 악화될 경우 Bouja는 방어주를 매수하거나 유럽보다 미국 자산을 선호하기보다는 외환을 통한 헤징을 제안했습니다.

“주식 내에서 해야 한다면 닥스 유럽 ​​은행들이 최고의 헤지일 수 있습니다.”

러시아와 전 세계의 주식 시장은 여전히 ​​지정학적 상황에 민감한 것으로 보이지만, 루블은 약간의 변동성에도 불구하고 달러 대비 75선 부근에서 상대적으로 강세를 유지하고 있습니다.

Citi의 CEEMEA FX 및 가격 전략 책임자인 루이스 코스타(Luis Costa)는 목요일 CNBC와의 인터뷰에서 루블화로의 유입은 에너지 및 가스 가격 상승이 러시아의 강력한 경상 수지 흑자를 가리키고 있기 때문에 러시아에서 가장 탄력적인 자산군이 될 것이라고 말했습니다.

코스타는 “러시아가 외화를 사들였다는 사실을 잊지 말자”며 “금융법상 파생상품으로 달러를 사던 러시아가 통화를 유지하기 위해 약 한 달 전 달러 구매를 중단했다는 사실을 잊지 말자”고 말했다.

“이는 루블의 자연적 유입을 통화에 대해 더 긍정적으로 만듭니다. 따라서 우리는 루블 위험, 러시아 위험, 신용, 금리, 채권 및 FX의 전체 범위에서 FX 거래가 계속해서 가장 유동적인 부분이 될 것이라고 믿습니다. 여기 퍼즐.”